Přehodnocení cílů - co bude, až tak dobře nebude

Po nebývale hluboké krizi v roce 2008, kdy se hlavní indexy podívaly i na polovinu svých hodnot, následuje nebývale dlouhé období růstu. Světová ekonomika se pohybuje ve víceméně pravidelných cyklech a my se nacházíme před vrcholem jednoho z nich. Signálem je například chování centrálních bank. Americký FED začal s restriktivní monetární politikou ve formě zvyšování úrokových sazeb (ach ty hodiny ekonomie...) již v minulém roce. Česká národní banka také přistoupila k několika zvýšením.

Vyšší úrokové sazby mají v krátkém horizontu následující vliv na domácnosti:

1. Sníží se poptávka po dražším zboží luxusní povahy. Pokud jste si doteď brali spotřebitelské úvěry na domácí kina, sportovní automobily, nebo jachty, tak si to nyní rozmyslíte.
2. Sníží se poptávka po hypotečních úvěrech. Opět, vyšší úroková sazba, vyšší náklady.

Ve střednědobém horizontu již dochází k tomu, že sjednané fixní období u uzavřených půjček expiruje a je uzavřena nová smlouva s méně výhodným úrokem (pro klienta). Banky také přizpůsobí svůj marketing a změní úrokové sazby u všech svých produktů - včetně spořících účtů (ano, dočkáte se, ale bude to ještě chvilku trvat). Co tedy můžeme očekávat?

1. Sníží se reálný důchod (ne starobní, důchod = prachy, kterými disponujete) lidí s úvěrem, protože jim vzrostou úrokové náklady a tím de facto měsíční splátky.
2. Nižší spotřeba (už i u méně luxusního zboží). Vlivem nižšího důchodu a vlivem růstu mezní míry úspor (lidé začnou být motivováni spořit). Na rozdíl od akcií, kterým se snaží rozumnět zanedbatelné procento populace, reagují lidé překvapivě svižně na růst úroků u finančních produktů s garantovaným výnosem (spořící účty, stavebko etc.)

Co se stane s firmami (kromě bank)?

1. Vyšší úroková sazba odrazuje společnosti od investic. Zisky stagnují.
2. Nižší spotřeba domácností ukrajuje ze zisku společností (netýká se všech sektorů).
3. Zadluženým společnostem rostou úrokové náklady.

Jsou společnosti, jichž se krize příliš nedotkne. Například těžko přestanete kupovat zboží osobní spotřeby, potraviny, nebo léky. Ceny energií máte také nasmlouvané dopředu.

Co se děje na akciových trzích?

1. Investoři vystupují ze svých pozic, protože dostanou dobré zhodnocení i vkladem do garantovaných produktů bank či z výnosů státních dluhopisů.
2. Nižší tržby firem zklamou investory, kteří následně uzavírají své pozice a shortují akcie společností.

Co s tím může dělat investor?

1. Vystoupit ze svých pozic a alokovat cash jinde, popřípadě ho podržet.
2. Přesunout svůj kapitál z cyklických společností do konzervativnějších.
3. Nedělat nic.

Co budu dělat já? Správně je pro mě jenom možnost 3. Ostatní možnosti jsou spojeny s poplatky a ušlým ziskem (i ve formě dividend) popřípadě nutností danit. On totiž nikdo netuší, kdy to přijde, jen je všem jasné, že se to blíží. Můžeme zažívat období růstu ještě další dva roky. Indexy mohou vystoupat do nesmírného předražení, kdy budu i já uvažovat o vystoupení z některých pozic (to se ještě neděje).

Jaké cíle jsem tedy přehodnotil? Úplně ty základní. Původně jsem cíl definoval takto:

"Chci dosáhnout v horizontu 20-ti let pasivního příjmu z dividend ve výši minimálně 20 000 Kč měsíčně, při průměrném ročním kapitálovém zhodnocení ve výši minimálně 5 %."

Nový cíl zní následovně:

"Chci dosáhnout v horizontu 8mi let pasivního příjmu z dividend ve výši minimálně 25 000 CZK měsíčně."

Snížil jsem časový horizont o celých 12 let. Je to dané dvěma důvody. První je můj příjem, který se od stanovení prvního cíle zvedl. Realistické je předpokládat, že se nezmenší. Optimistické, že bude mírně růst. Nezačal jsem si kupovat jachty a jezdit na drahé all inclusive dovolené. Místo toho jsem začal pravidelně investovat dvojnásobné množství kapitálu, než na začátku. Druhým důvodem je fakt, že za 20 let bych již chtěl rodinu a zázemí. V tu chvíli bude pasivní příjem příjemná věc, ale nedovedl bych si ho tak užít. Za 8 let budu mít možnost vidět svět a cestovat bez omezení, než se vrátím zpět do pracovního procesu.

Další změnou je výše příjmu, která mi dle výpočtů vyšla na cca 25 000 CZK. Poslední změna je vynechání věty o průměrném ročním kapitálovém zhodnocení. 5 % nebylo nic nerealistického, ale cítil jsem se tou větou při svých rozhodnutích zbytečně vázán.

Můj další postup bude investování do společností defenzivního charakteru. Elektrárny, výrobci potravin, prodejci a výrobci léků a zboží osobní spotřeby. Tak se pojistím proti případné recesi. Počítám, že hodnota portolia klesne maximálně o 20 %.

Nákup_11.5.2018_General Mills, Procter & Gamble

Jeden slavný investor kdysi řekl, že čas na prodej akcií nastává ve chvílí, kdy si o obrovských výnosech z nich povídají řidiči taxíku a uklízečky. Taková situace ještě nenastává. Začínají se ale množit články o možné blížící se recesi. Růst trvá již nezvykle dlouho a makroekonomická data z USA již nasvědčují jistému zpomalení. Růst úrokových sazeb tomu také nepomůže. Proto považuji za důležité začít své portfolio diverzifikovat do defenzivnějších odvětví jako jsou utility, necyklická spotřeba a farmacie.

General Mills

Nákupní cena: 42,53 $

Logo společnosti General Mills

Společnost General Mills se, podobně jako Kraft Heinz, zabývá výrobou potravin. Mezi jejich portfolio patří zejména ready-to-eat cereálie, jogurty, polévky, mražené pečivo, mražená pizza, konzervovaná a mražená zelenina, zmrzlina a organické produkty. Stejně jako KHC tedy částečně trpí posunem ve spotřebitelských preferencích. Jedná se ovšem o starou (založena v roce 1928) a stabilní společnost. Vyplácí dividendu ve výši 4,59 % z kurzu akcie při výplatním poměru 51 %. Je poměrně drahá poměrem kurzu k účetní hodnotě, ale P/E je na velice příznivé hodnotě 14. Do budoucna očekávám spíše líný růst, ale za to stabilní, zvyšující se dividendu.

Výrobky společnosti General Mills

Procter & Gamble

Nákupní cena: 73,3 $

Logo společnosti The Procter & Gamble Company

Další vyloženě defensivní společnost v mém portfoliu bude Procter & Gamble. Byla založena v roce 1837 v americkém státě Ohio. Portfolio společnosti tvoří především zboží osobní spotřeby, jako jsou mýdla, šampony, pomůcky na holení, pleny, deodoranty, tampony, zubní hygiena. Dále se zabývá výrobou prostředků pro okamžitou diagnózu (těhotenské testy apod.), léčivých prostředků na trávení a zažívání, léky na astma (respirátory, spreje) a minerálně-vitamínové doplňky. Třetím hlavním segmentem jsou potřeby do domácnosti, jako prášky na praní, změkčovadla, aviváže, čistící prostředky na nádobí a povrchy, toaletní papíry, ubrousky a další. Pokud jste nikdy neslyšeli o PG, jistě vám už něco řeknou značky Braun, Gillette, Pampers, Oral B (neplést s nekvalitní felací), Always, Mach 3, Fusion, Ariel, Head and Shoulders nebo Old Spice. Společnost od začátku roku pěkně vyklesala a nabízí dividendu kolem 4 % z kurzu akcie a výplatním poměru 70 %. Od společnosti si opět slibuji stabilní a mírně se navyšující dividendu, kterou vyplácí od dob, které pamatují naše praprababičky.

Značky a výrobky společnosti The Procter & Gamble Company

Přikoupení_11.5.2018_Kraft Heinz

Cena potravinářského gigantu šla ještě o něco dolů a tak jsem přibral dalších pár kousků. Dokud bude dividenda kolem 4 %, budu dále kumulovat.

Nákupní cena: 59,13 $

Průměrná cena: 63,58 $

Warren Buffett vydal na valné hromadě Berkshire Hathaway poměrně skeptické prohlášení ohledně The Kraft Heinz Company (KHC). Jádrem jeho skepse byl posun v preferencích západních spotřebitelů, kteří dávají přednost čerstvým potravinám v rámci trendu různých diet a zdravého životního stylu. Ačkoliv nelze než s Warrenem souhlasit, mám čtyři argumenty, které mou investici podporují. 

Značky společnosti Kraft Heinz

1. Lidé mění preference na základě výše jejich volných peněžních prostředků. Produkty Kraft Heinz patří do ekonomické kategorie "podřadné zboží". Znamená to, že čím větší příjem máte, tím méně budete tohoto zboží konzumovat. Jsme na vrcholu obrovského ekonomického boomu, a proto si lidé mohou dovolit kupovat steaky s čerstvou zeleninou. I přesto dokáže Kraft Heinz generovat a zvyšovat zisky.
2. Stravovací zvyky západních zemí se sice mění, ale Kraft Heinz působí globálně. Pořád tu máme východní Evropu, Asii, Afriku a Jižní Ameriku, které dohromady tvoří podstatně větší trh, než USA a západní Evropa.
3. Produkty Kraft Heinz jsou spíše "nečerstvé" povahy. Pochopím, že někdo bude chtít za studena lisovaný džus bez koncentrátu, místo nechutného hnusu z prášku zalitého vodou. U sušenek, kečupu, těstovin. sirupů a konzerv tu čerstvost jaksi z principu nezajistíte. Proto si myslím, že ten, kdo si kupuje produkty Kraft Heinz, si je vědom jejich "nečerstvosti", respektive zná výhody toho, že se jedná o dehydratované nebo konzervované produkty.
4. Ve vedení těchto společností nesedí idioti. Přál bych vám vidět prostředky, které tyto firmy vydávají za analýzu spotřebitelských preferencí. Věřím, že budou schopni na tyto změny reagovat a přizpůsobí svou nabídku aktuální poptávce.

Portfolio update

Od února jsem v portfoliu udělal malou rošádu a realizoval zisky u společnosti AbbVie a Novo Nordisk. Také jsem přikoupil pár akcií. Jelikož jsem o tom nepodal zprávu, napravím situaci tímto příspěvkem. Obchody jsem realizoval následovně:

Pfizer

Do svého portfolia jsem nakoupil malou pozici jedné z největších farmaceutických společností na světě. Nabízí lákavý výnos těsně pod 4 % a silnou pozici na trhu. Fundamentálně je oceněna spíše průměrně. Názvy léků nám Evropanům nic moc neřeknou, protože hlavním odbytištěm Pfizeru jsou USA. Výjimku snad tvoří jen známý lék Viagra. Tak až vám nebude chtít stát, vezměte si Viagru a vzpomeňte si na mě ;)

General Electrics
Největší společnost v sektoru Industrial goods prožívá krušné období. Přistoupila k úsporným opatřením, restrukturalizaci, vyměnila vrcholný management a sáhla i po zkrácení dividend o 50 %. Pořád se ovšem jedná o silného hráče a současná cena nahrává vstupu do pozice. Yield přes 3 % P/C 1,49.

Micron Technology

Asi se budete divit, proč zrovna Micron? Vždyť ani nevyplácí dividendu! Společně se Samsungem a Hynixem tvoří Micron silný oligopol (triopol) na výrobu čipů. Konkrétně se Micron zaměřuje na DRAM a SSD paměťové čipy. Při současném boomu elektronických hraček, tabletů, mobilů, Smart techologií a fenoménu IOI (Internet of Things), kdy se dávaj čipy skoro do všeho, je společnost Micron skvělou růstovou akcií. Trh s mobilními telefony je silně konkurenční prostředí, ale o hardware v podobě SSD a DRAM se dělí pouze několik společností. Poslední dobou se šušká, že by Micron měl začít s vyplácením dividend. Zatím k tomuto kroku nepřistoupili, tak se nechme překvapit. Pokud k tomu v budoucnu nedojde, přistoupím po vyčerpání potenciálu k prodeji.

AbbVie

Nákup - prodej - nákup patří spíše do sféry tradingu, než dividend growth investingu, ale svezl jsem se na vlně a tuto rošádu se ziskem realizoval. Nyní jsem ve čtyřnásobné pozici a budu držet. Potenciál k dalšímu růstu je pořád přítomný a navíc společnost vytrvale navyšuje dividendu rychlým tempem.

Kraft Heinz

Společnost Kraft Heinz je velký žrádelní moloch se světovou působností. Pravděpodobně jste cucali pitíčka Capri Sun nebo si namáčeli hranolky do kečupu Heinz. Jedná se o silnou necyklickou spotřební akcii s dividendou nad 4,5 %. V budoucnu plánuji pozici navyšovat.

Gamestop

Obrat strmého pádu pořád není na obzoru. Upřímně pomalu přestávám věřit, že se z toho GME vyhrabe. Budu držet a realizovat skvělý dividendový výnos. Uvidíme, jestli firma přistoupí ke snížení dividendy.

British American Tabacco

Tabákové společnosti šly celkově dolů, společní s Britským tabákem se svezl i Philip Morris a Altria. Chtěl jsem ve svém portfoliu zástupce tabáku i z jiného kontinentu a tak jsem nakoupil. Společnost má solidní fundament a vysoký dividendový výnos 5,14 %. Kuřáci jistě znají značky Lucky Strike, Pall Mall nebo ViceRoy.

Novo Nordisk

Společnost dle mého názoru ztratila silný růstový potenciál (neříkám, že úplně). Vrátila se na hodnotu před účetním skandálem, dividendu navýšila spíše podprůměrně. Proto jsem se rozhodl realizovat zisk a prodat.

V současné době plánuji nákup defensivních titulů z necyklické spotřeby, utilit a farmacie. Snad na trhu převládne skepse, než přijde výplata. 

Když úrok hraje proti vám

V prosinci 2017 jsem začal experimentovat s P2P půjčkami prostřednictvím společnosti Zonky (další díly seriálu o investicích P2P budou následovat). Aby Zonky půjčování trochu personifikoval a neomezoval se na pouhé filtrování ratingu, nutí budoucí dlužníky sepsat "příběh". V příběhu by měl autor napsat něco o sobě a hlavně co ho vedlo k rozhodnutí si půjčit. Tyto příběhy jsou dostupné všem a nemusíte se na Zonky registrovat. Doporučuji si udělat čas a trochu počíst. Většina jich obsahuje nezměrné množství do očích bijících gramatických chyb, ale podstatný je ten motiv. Rozdělit se dají dlužníci zhruba následovně:

1. Jsem debil, půjčil jsem si jinde za šílený úrok (refinancování):

Sem spadají hlavně kartáři a kartářky. To jsou lidé, kteří nepochopili, jak fungují kreditní karty a že by měly mít při splácení jaksi prioritu. Dají se sem zařadit i lidé s nevýhodnými půjčkami u nebankovních institucí. Osobně mi přijde fajn, že můžu takovým lidem pomoci ušetřit peníze. Otázkou je, na co chtěli původní nevýhodnou půjčku a zda se ze své hlouposti poučili. V podstatě si musí dlužník spočítat, jestli se mu refinancování vyplatí, tzn. úrokové + fixní náklady (RPSN) musí být nižší než úrokové a fixní náklady (+ případné pokuty) u stávající půjčky.

2. Vzdělání, kurzy, školné:
Více ospravedlnitelné mi přijdou různé poplatky za kurzy než školné. Mám na soukromé školy svůj názor. Výhodou je, když je kurz podmínkou k získání lepší pracovní pozice nebo povolení k samostatné živnosti.

3. Potřebuji kapitál na rozjezd podnikání:

Opět ušlechtilý důvod k půjčce. S podobnými nemám problém. Pokud je rozdíl zisku a odměny (ve smyslu "výplaty" pro podnikatele) vyšší než úrok, tak je to ideální stav.

4. Rekonstrukce nemovitosti:
S tímto nemám v zásadě problém. Sice si myslím, že je lepší si odkládat peníze bokem a financovat z nich různé opravy, ale někdy se toho asi sejde více nebo se vysere něco drahého. Opět se jedná o pro mě celkem pochopitelný důvod k půjčce.

5. Auto:

Tady už to začíná trochu skřípat a nejde jen o můj vlažný přístup k automobilové dopravě. Chápu, že někdo asi potřebuje nutně dojíždět do práce autem a auta mají tendenci se občas vysírat. Jako auto "do práce" vám ale stačí i levnější šunka, která se dá financovat z rezervy. Nákup auta "na frajeření" už pro mě není racionální důvod k půjčce a pokud mohu, takovým půjčkám se vyhýbám.

6. Dovolená:

Pro mě naprosté NO GO. Dovolená je od slova dovolovat si a pokud si to dovolit nemůžu, tak si na to půjčovat nebudu. Těmto lidem ze zásady nepůjčuji.

7. Elektronika:

I takové mistry najdete. Prostě chtěj novej notebook nebo mobil a přijde jim fajn, si na to půjčit. Takovým lidem nepůjčuji, nepřijde mi to výchovné.

8. Totální paskvil:

Toto je originální žádost o půjčku ze serveru Zonky: "Věřím, že se tu najdou lidé, kteří mi pomohou. Chtěl bych obměnit elektroniku i nábytek. A mít i finanční rezervu na účtu, pro nečekané výdaje i opravy auta." No jasně, to je skvělej nápad půjčovat na vytvoření finanční rezervy.

Co z toho vyplývá? Ať již máte více či méně ušlechtilé důvody k půjčce, úrok budete platit tak jako tak. Proto doporučuji vytvářet finanční rezervu. Základní finanční rezerva je pro mě na pokrytí životních nákladů za 3 měsíce. Myslím tím opravdové životní náklady bydlení, jídlo a některé neodkladné finanční závazky. Pokud máte auto, navýšil bych tuto rezervu o průměrné náklady na opravu. Pokud vlastníte nemovitost, opět doporučuji navýšit rezervu na výši průměrných nákladů na opravy. V důsledku se tak může pohybovat rezerva rodiny s dvěma dětmi i ve výši přes 100 00 CZK. Pokud takovou rezervu mít nebudete, musíte vzniklé náklady řešit půjčkou. Úrok vždy musíte zahrnout do ceny toho, co za peníze pořizujete. 

 

Jak na to? Základní údaje pro vás budou úrok, výše jistiny (částka, kterou jste si půjčili), měsíční splátka a další poplatky. Nejlépe se takové věci počítají s použitím MS Excel. Dejme tomu, že se vám vysralo auto, chcete nějaké ojeté. Zažádáte o půjčku na 100 000 CZK (což v našem případě bude přesně cena auta). Banka vám nabídne tuto částku na úrok 8 %, za fixní poplatek 2 % z půjčené částky. Řekněme, že si můžete dovolit splácet 5 000 CZK měsíčně. V takovém případě budeme splácet 22 měsíců. Celkově tedy za nové-staré auto zaplatíme 109 687 CZK (viz tabulka nalevo). Kdybychom měli na spořícím účtu uloženou rezervu 100 000 CZK, dosháli bychom za 22 měsíců s úrokovou sazbou 1 % zisku 2 223 CZK (viz tabulka napravo).

Člověk, který tento blog sleduje pravidelně bude asi považovat tento článek za naprostý základ finanční gramotnosti, ale možná byste se divili, protože podobných negramotů jsou plné Zonky. Celé to má ještě jednu rovinu a to výchovnou. Tvorbou rezervy a nepůjčováním si na každou kravinu si vytvoříte zdravé finanční návyky. Osobně jsem si vzal za celý život jenom jednu půjčku na pořízení vybavení bytu, kterou mi poskytl zaměstnavatel. Tato půjčka byla ovšem bezúročná a splatná kdykoliv, bez poplatků. Myslím, že ať již chcete cokoliv, není problém si na to časem našetřit. Pokud to vydržíte jednou, už to podruhé bude lehčí. Třeba si za ten čas, po který budete šetřit uvědomíte, že věc, kterou si chcete koupit, je vlastně úplně zbytečná. Vřele doporučuji učit podobné principy i vaše děti. Pokud pochopí, že nemohou mít všechno hned, vyrostou z nich odpovědnější lidé.

The Snowball effect (efekt sněhové koule)

Při kontrole stavu mého portfolia jsem si uvědomil, že jsem dlouho nic nenapsal na svůj blog a protože mám zrovna náladu, seznámím vás s největším kouzlem v oblasti dividend growth investingu. Je to Snowball effect. Proč zrovna metafora "Sněhová koule"? Jde o pomyslnou kouli sněhu, kterou pustíte ze svahu a ona na sebe nabaluje další sníh. Podobně jsou na tom desítky dividend growth investorů v České republice a tísíce po celém světě.

Nedávné šílenství kolem kryptoměn mě donutilo zapřemýšlet nad tím, čemu vlastně přisuzujeme hodnotu a kde bereme záruku, že se nám investice vrátí. Vlastně každého zdravě podezřívavého člověka ta otázka napadne. Co když přijde válka? Změní se režim? Padne banka? Co když zjistí, že jakákoliv kryptoměna je podvod? Při koupi akcie kupujete část podniku. Stáváte se jeho spolumajiteli. Cena akcie není dána ničím jiným, než nabídkou a poptávkou po ní. To si spousta lidí neuvědomuje. Nejde o zisky společnosti. Investoři, i když motivovaní ziskem, se nerozhodují ryze na základě logiky. Panikaří, nemají dokonalé informace. Proto jsou nám všechna P/E, P/B, P/S, FCF a podobně na nic, pokud přestanou akcionáři věřit v systém. Kdyby tomu tak nebylo a všichni se rozhodovali podle kritérií uvedených výše (kupovali by podniky spravedlivě oceněné na základě účetní hodnoty a zisku), tak bychom neměli akcie předražené a super levné.

Co tím chci říct? Že do momentu, než investor akcii prodá, nemá jistotu, že realizuje zisk, i když byla jeho investice promyšlená, dobře načasovaná a podložená fundamentem. Existuje však výjimka. Zhruba polovina společností se totiž rozhodla vyplácet část zisku svým majitelům ve formě dividendy. Některé to dělají formou stále stejné poměrné části. Například si stanoví, že 40 % zisku bude vždy vyplaceno akcionářům. U takové společnosti můžeme čekat výkyvy ve výplatě, dle aktuálního stavu jejího hospodaření. Některé si zafixovaly částku nehledě na výši zisku. Takové mohou být nuceni ve špatném období dividendu osekat (cut) nebo ji financovat z jiných zdrojů (půjčka, deinvestice...). Některé společnosti dividendu pravidelně navyšují. Ty, kterým navyšování vydrží po určitý čas, se stávají členy "elitního klubu", který se nazývá:

Dividend challengers - mezi 5 a 9 lety zvyšování dividendy.
Dividend achievers - více než 10 let zvyšování dividendy
Dividend aristocrats - více než 25 let zvyšování dividendy
Dividend kings - více než 50 let zvyšování dividendy
Dividend zombies - více než 100 let nepřerušeného a nesníženého vyplácení dividendy

Odborný název pro Snowball effect je také compound interest - složené úročení, úroky z úroků. Jak to tedy celé funguje? Snowball effect u dividend growth investingu má následující pravidla akcelerace:

1.  Investuji peníze, nechám je ležet a mám úroky, které mohu spotřebovat (klasické úročení).
2. Čím více peněz investuji, tím větší mi chodí dividenda (klasické úročení+).
3. Pokud reinvestuji přišlé dividendy, zvýším velikost kapitálu (peníze na sebe začínají pracovat).
4. Pokud společnost zvýší dividendu, zvětší se úrok hrající v můj prospěch. Pokud to bude dělat 50 let po sobě, nepotřebuji ani jeden z důchodových pilířů. A ony to dělají!

Ukažme si příklad z praxe. První vezmeme nějakou línou velkou akcii, která vyplácí dividendu už od roku narození naší prababičky a nechme na ni působit čas. Zanedbejme věci, kterým se nevyhneme, jako zdanění, inflaci a podobné nesmysly. Bývá v módě zakládat dětem stavební spoření, při jejich narození, proto toho využiji a řekněme, že vám vaše maminka nezaložila při vašem hypotetickém narození v roce 1993 stavební spoření, ale vzala 100 000 CZK a koupila akcie společnosti AT&T. Kurz dolaru byl tehdy 29,7 CZK. Za 100 000 CZK jste tedy dostali 3 367 USD. Akcii AT&T jste mohli koupit v tom roce za 20 USD. Celkem tedy máma nakoupila 168 kusů akcií AT&T. Jak je na tom její prozřetelná investice dnes, v roce 2018? Po všech těch krizích, fluktuaci ceny dolaru a ostatních číhajících rizicích? Výpočet není úplně jednoduchý. U akcie proběhl od roku 1993 dvakrát split 1:2. To znamená, že za každou jednu akcii jste dostali jednu další navíc. Ze 168 akcií se tedy stalo 672 akcií (168*2*2). Společnost AT&T nebyla úplným vzorným školáčkem, párkrát za těch 25 let zaškobrtla, jak je možno vidět z grafu:

Prozradím vám nejprve některé absolutní hodnoty. Za celou dobu vydělaly akcie ve formě dividend 21 293 USD. Budu dokonce tak hodný, že vám spočítám, kolik to dělalo na české koruny za jednotlivé roky. Přepočteno průměrným kurzem pro jednotlivé roky pro vás získala mamka 515 666 CZK. A co hodnota akcií? Původní investovaná částka byla 100 000 CZK. Kolik to hodí dnes? 508 322 CZK. To znamená, že mamka s touto velmi konzervativní akcií udělala ze 100 000 v roce 1993 dnešních více milion Korun českých. Myslím že solidní práce, ne? Jedná se o 1 000% zhodnocení. Pokud bychom to amatérsky pro zvědavost vydělili počtem let, dojdeme k tomu, že se mamce zhodnocovaly peníze pseudoprůměrně 25 % ročně! Kouzlo, co? Když maminka nakoupila akcie AT&T za 20 USD, činila dividenda z kurzu akcie 3,8 %. Kolik to bylo na konci, v roce 2018? Bylo to 40 % (výpočet v USD). Došlo ke zvýšení dividendy o cca 10 % a ke dvěma splitům 1:2.

A to jsme pouze na začátku. Co kdyby maminka neutrácela vyplacené dividendy, ale nakoupila za ně nové akcie té samé společnosti? Ze stavebka přeci taky neodvádíme peníze na spotřebu. Výpočet za jednotlivé průměrné ceny akcie v daných letech by byl za trest, nemám k dispozici přehledná data. Můžeme to ale zjednodušit tak, že  vezmeme průměrnou cenu akcie za celé období. Dividendy chodily mamince v dolarech, tekže s kurzem se nebudeme trápit. Průměrná cena akcie za období od roku 1993 do roku 2018 byla 33,03 USD (medián vychází téměř totožný 33,02 USD). Z toho mimo jiné vyplývá, že mamka měla docela štěstí, že nakoupila v roce 1993. Nevybral jsem ten rok naschvál, kvůli nízké ceně oproti průměru, ale proto, že jinak bych vám nemohl ilustrovat, jak je zanedbatelný vývoj kurzu CZK/USD (před rokem 1993 totiž žádná CZK ještě neexistovala).

Tento výpočet má některá omezení. Musíme zanedbat poplatek brokerovi (dejme tomu, že AT&T nabízí automatické reinvestování). Musíme počítat s tím, že je možné nakupovat zlomky akcií (protože ze začátku nemáme při průměrné ceně 30,03 USD za akcii ani na jednu celou akcii). So far no problem. Z původních 168 ks akcií budemev roce 2018 disponovat 1 817 ks akcií. Pokud bychom je při současném kurzu prodali, zíkali bychom 1 374 436 CZK. Pokud bychom si akcie nechali, generovaly by nám čtvrtletně pasivní hrubý příjem 18 704 CZK.

Než si půjdete opět sednout s vaším finančním poradcem, který vám bude nabízet stavební spoření, penzijní spoření a podobná zvěrstva, vytiskněte tento článek a ukažte mu ho. Jen pro upřesnění, vybral jsem opravdu línou mrchu. AT&T je velice konzervativní telekomunikační akcie, která dividendu zvyšuje opravdu malými krůčky. Rozloučím se malým updatem v mém portfoliu:

Společnost Altria zvýšila dividendu pro rok 2018 o 8 %.

Společnost Cisco Systems zvýšila dividendu pro rok 2018 o 14 %.

Společnost AbbVie zvýšila dividendu pro rok 2018 o 35 %.

Společnost BHP Billiton zvýšila dividendu pro rok 2018 o 37,5 %.
Společnost Rio Tinto zvýšila dividendu pro rok 2018 o 70 %.

Všechny uvedené společnosti zvýšily dividendu několikanásobně oproti AT&T. Let the Snowball roll!

Přikoupení_12.1.2018_Royal Dutch Shell

Můj první letošní nákup byl v poměru RDS : LB na 3:2. Shell těží z rostoucích cen ropy a své restrukturalizace. Ceny ropy ještě zdaleka nejsou na svých maximech z roku 2014 (a netvrdím, že nutně budou), přesto Shell již pokryje kvalitně svou dividendu, jejíž výplaty se nevzdal ani v nejhlubší krizi. Fundamentálně je společnost stále dobře oceněna.

Nákupní cena: 70,43 $
Průměrná cena: 58,79 $

Jen škoda, že jsem neuskutečnil větší nákup v době nejnižších cen ropy. Průměrná cena se mi značně zvedla, ale stále štědrá dividenda mi dělá přesto radost.